不平常的一夜_美联储鹰王鸽王罕见“联手”华尔街却装看不见?

如果单单站在货币政策的角度来研读市场,昨夜毫无疑问是非常蹊跷的一天。今年多数时间唯美联储马首是瞻的金融市场,周三却罕见地无视了美联……

如果单单站在货币政策的角度来研读市场,昨夜毫无疑问是非常蹊跷的一天。

今年多数时间唯美联储马首是瞻的金融市场,周三却罕见地无视了美联储释放出的明确鹰派信号,哪怕在这一天,“鹰王”布拉德和“鸽王”卡什卡利颇为少见地站到了同一阵营——力挺美联储当前的紧缩政策,甚至画下了两道立场鲜明的“红线”!

这不由令人深思,究竟是市场真的开始厌倦了美联储的加息炒作?还是又一次后知后觉地疏漏了美联储释放的重要信息?

两道“红线”

在美联储内部,圣路易斯联储主席布拉德和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利,几乎被公认为是美联储鹰派和鸽派阵营的两位旗帜性人物。他们在不少机构所作的美联储鹰鸽阵营分布预测图中,往往都处在图表两边的极端位置上。

然而在周三的两场讲话中,这两位不同立场的美联储关键人物,却均不同程度地展露了鹰派的一面,与周二率先发表讲话的多位美联储官员一样,试图扑灭市场过去几周对美联储可能轻易转向的妄加猜测。

最有趣的是,他们昨夜的分工似乎还很明确:

“鹰王”布拉德负责为加息加料:市场此前预计美联储年内剩下的三次会议最多再加息100个基点,他偏高喊加息150个基点;

“鸽王”卡什卡利则为降息降温:市场猜测美联储年底将达利率峰值,最早明年一季度就将降息,他却说美联储降息概率不大。

尽管没有任何证据表明“鹰王”和“鸽王”的讲话是商量好的,但在同一天如此默契地分工助涨加息预期、唱衰降息预期,其暗含的基调显然值得投资者玩味。

以下是布拉德和卡什卡利昨日的具体表态:

鹰王划下的调子:今年还要加息150个基点

圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周三在接受媒体采访时表示,他依然赞成在前期发力大幅加息,并重申希望年底利率达到3.75%-4%。

布拉德指出,“我们要达到限制性的货币政策还有一些路要走,随着春季通胀数据的升温,我已经表示今年应该达到3.75%至4%。我赞成在前期发力。我认为这会增强我们对抗通胀的公信力。”

美联储上周连续第二次会议加息75个基点,将联邦基金利率目标区间上调至2.25%至2.5%之间。这意味着如果美联储真像布拉德所说的在年底前将利率上调至3.75%至4%,其将需要在年内最后的三次会议上累计加息150个基点,这一加息幅度将远远超出目前的市场预期(约100个基点)。

布拉德周三还表示,“美联储必须要看到令人信服的证据,表明整体和核心通胀指标全都出现令人信服地的下降,然后才能认为我们已经做得足够了,”他补充称,美联储可能必须维持利率“在更高水平、更长时间”,才能看到物价上涨全面放缓。

鸽王划下的调子:明年降息的概率不大

在“鹰王”布拉德疯狂为加息加料的同时,“鸽王”卡什卡利则在昨夜负责扑灭明年加息的预期之火——他周三明确表示,美联储明年转向降息的可能性极低。

“一些金融市场暗示,他们预计我们明年将降息,”卡什卡利在纽约金融监管会议的一场活动中表示,“我不想轻易说这是不可能的,但根据我对潜在通胀动态的了解,目前这似乎是一个非常不可能的情况。”

卡什卡利指出,“更有可能的情况是,我们将继续提高(利率),然后停止加息,静观其变,直到我们对通胀能够回落到2%有很大信心为止。”

“诡异”市场

在周三多位美联储官员进一步释放鹰派信号后,利率掉期市场的加息押注正持续升温。

短期利率STIR市场对美联储年底的利率定价进一步升至了3.457%,这已经高于了美联储主席鲍威尔上周利率决议讲话前的水平。

然而,颇为反常的是,利率市场的定价却几乎并未反馈到其他主流市场上,尤其是美股,在周三反而一路大幅冲高。

截止当天收盘,标普500指数上涨63.98点,至4155.17点,涨幅1.6%,收复了周一和周二的部分失地。道琼斯工业股票平均价格指数上涨416.33点,至32812.50点,涨幅1.3%。以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨319.40点,至12668.16点,涨幅2.6%。这是8月以来主要股指首次上涨。

与此同时,美债市场也颇为蹊跷地在午盘后出现了收益率回落的现象。各期限美债收益率隔夜涨跌不一,与短期利率关联最为紧密的2年期美债收益率仍保留1.6个基点的微弱涨幅,尾盘报3.077%。其他更长期限收益率则下跌:5年期美债收益率跌3个基点报2.831%,10年期美债收益率跌4.4个基点报2.709%,30年期美债收益率跌6.2个基点报2.949%。

不少分析人士指出,美股周三走高,主要受到了新出炉的公司财报亮眼以及ISM服务业指数意外升至三个月高点的推动,这些利好迹象冲淡了“经济衰退不可避免”的市场悲观预期。然而,昨夜市场对美联储连番发生的鹰派声音却“装作看不见”的一幕,也依然令人担心此轮反弹是否能长期延续下去。

目前非常明显的倾向是,美联储官员正开始通过精心设计且口径一致的对外沟通措辞,昭示他们即使付出经济放缓和失业率上升的代价、也要持续加息以遏制通胀的决心。从长远来看,这对于美股和美债的中长期走势,料绝非是一个好现象。

值得一提的是,从STIR市场的定价和纳指的走势对比看,这是两者间年内第三次出现的行情背离。在此前两次的背离经历中,纳指多头最终均已失望告终,这一次历史是否会重演呢?

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